笑死我喇‧‧‧真係有人會用術數買股， 仲要今日打電話去問沈大c問卜‧‧‧救命丫，點會癲成咁。 一句講哂﹕大開眼界﹗﹗
原址﹕http://video.appleactionews.com/index.php?fuseaction=Features.Archive&channel_id=543212&program_id=647454
40:40 開始
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沈大c有fans 跟佢術數買股
2009年3月31日星期二蕭若元教你做奸商﹗
2009年3月29日星期日蕭若元 在 2009.03.27 MyRadio 蕭鼓聲中 一節目中跟長毛梁國雄大談營商之道， 節目中更直認當年使用一些「特別技巧」為自己的磁磚店促銷， 不知道你有否中計乎 ﹖
2009.03.27 MyRadio 蕭鼓聲中 Part 3. 節錄
蕭鼓聲中 (蕭若元頻道)-20090327-蕭若元Stephen Shiu Yeuk Yuen - 蕭若元stephen shiu yeuk yuen
蕭若元 Blog ﹕http://hk.myblog.yahoo.com/shiu_stephen_0722
博文推介 [ 寧少 - 期指轉倉日 - 2009/03/26 ]
又講確認見頂技巧
除了「黃國英的長線持股組合及教你恆指反彈見頂先兆」一文中教述見頂先兆， 我又推介一下寧少所教另外一些技巧﹕
1.) 大市開市後好突然大部份股急扯上去，升得好全面都升得好多，通常大市晨咁早扯上都極有古怪，有糊食真係食都食唔切。
2.) 有時ADR明明升得唔多，亞洲股市又唔係話造得太靚，但港股大裂口高開，通常都會由頭插到落尾。
原文﹕寧少 - 期指轉倉日 - 2009/03/26（http://hk.myblog.yahoo.com/ccn_chan/article?mid=3898&fid=-1&action=next）
黃國英的長線持股組合及教你恆指反彈見頂先兆
2009年3月27日星期五自3月10日熊二另一次反彈正式開始， 由資源股領軍先行， 觀察近期 HIBOR 下降， 似有熱錢流入， 輪流炒作不同板塊， 炒個不亦樂乎。 
不過， 大家在炒作的同時亦要小心回落， 不要做 April Fool 去接大户的火棒， 因為熊二反彈的回落是頗快且急， 今天黃國英到蘋果動新聞為大家講述見頂時的特徵及近期的投資建議， 有興趣的可以看一下。
當日節目撰要﹕
- 見頂前， 期權（Option）的引伸波幅（Implied Volatility）會升高；
- 股票供應增加， 即會有發債、供股、放售套利等籌集資金的新聞陸續出現時便要小心了
另外， Alex黃國英亦提到他比較有信心的長線持有股票組合 Portfolio﹕
- 股神畢菲特（Warren Buffet）持有的比亞迪股份（1211.HK）；
- 港交所（0388.HK）；
- 內地品牌零售內需股， 如﹕恒安國際（1044.HK）、小肥羊（0986.HK）、維達國際（3331.HK）；
- 或少量內銀股。
他建議以長實（0001.HK）去追落後。
原址﹕http://video.appleactionews.com/index.php?fuseaction=Features.Archive&channel_id=543212&program_id=647055
財經趣事【孫柏文訪問菁姐匯豐$33淚灑當場事件】
2009年3月22日星期日好好笑﹗ 孫柏文突襲有線訪問菁姐匯豐U盤 $33 淚灑當場事件。
p.s. 孫柏文當年23歲一畢業就參選， 當年同現在個樣...
王冠一﹕ 解構【量化寬鬆政策】
2009年3月17日星期二王冠一比較日本、 英國、 美國 的救市措施 youtube 片段， 雖然都是採用 量化寬鬆政策（Quantitative Easing）， 即（零利率政策）， 但 3國的輔助措施都不同， 一語中的， 值的一看。
財經節目分享【曾文豪 蕭若元 輕鬆搞笑論海潚】
2009年3月14日星期六曾文豪 蕭若元 2009.3.7 HK reporter 財經研討會﹕
曾文豪小檔案
壹週刊 封面故事 2006-06-08
曾叱咤商界的百億富豪曾紀華，九七年死後將大部分財產留給兩個二房所出的兒子曾文豪和曾文能，但他們在短短四年間，敗了老父創立的四間上市公司。曾文能更因穿公司櫃桶底，被判監七年半。曾氏兄弟最大的債主，為新世界集團主席鄭裕彤，曾文能旗下的太平洋港口，因此落入鄭裕彤手中，變身成為新創建；曾文豪透過上市公司亞細安擁有的日航酒店、萬豪酒店等，當日亦用以抵債，亞細安原來的小股東，只餘小量權益。
無寶不落的彤叔，睇通亞細安的資產值錢，守足三年，原值九億多元的資產，今天果然升值逾倍至二十億元。彤叔及曾文豪更齊齊出招，力圖踢走小股東，將靚靚資產私有化，實行賺到盡。
自從弟弟曾文能○一年鋃鐺入獄後，曾文豪也像人間蒸發，絕跡社交場合。
如今依然是胖子的曾文豪，直至近一年才開始活躍起來。上週六中午，他一身休閒服，由司機接載往銅鑼灣開平道、有「名人飯堂」之稱的意大利餐廳Da Domenico午膳，飯友是「殼王」陳國強和李澤楷愛將、曾一手促成多宗大交易的電盈執行董事鍾楚義。
記者問曾文豪，是否有意重出江湖，他先是一怔，然後笑笑口答：「無咩計劃。」
與友好飯聚，他說並非密斟生意大計：「嗰度近我屋企嘛，成日同啲細路去（曾氏育有三女）。嗰日本來約咗啲波友去打高爾夫球，不過落雨就取消咗，咪去食飯囉！」
經歷過大起大落的曾文豪，「復出」商界之舉，是去年與同因炒股票輸公司的蕭若元埋堆，入股其上市公司「變靚D」。曾文豪解釋：「女人錢最好賺，我睇好呢間公司㗎，不過就無參與公司管理。我仲有其他生意，退休做少少就算，得閒都係打吓波、出吓海。」
上市公司有手尾跟
雖然他和弟弟一度擁有市值逾八十億元的四間上市公司，已統統賣掉，但一些公司「手尾」，涉及廿億元的酒店和物業資產，原來未搞掂，最近還激起一批小股東憤怒，直指曾文豪和他的世叔伯兼最大債主鄭裕彤明恰小股東。
話說金融風暴前，曾文豪大肆炒樓炒股，豈料之後市況逆轉，於是向彤叔班水求救，將自己的亞細安股權按予彤叔私人旗下的周大福周轉。
鄭裕彤除了擁有二百五十億元的上市王國，他的周大福集團，坐擁逾百億元現金，兼有放債人牌照，故不少富豪手緊時都會找彤叔江湖救急。
江湖救急純粹投資
彤叔與曾文豪的父親曾紀華是老友，經常一起打高球，更曾一同創辦百富勤，但他借錢予世姪，最重要是看中亞細安的物業。接近彤叔的人士表示：「（借錢）純粹係一種投資，彤叔雖然有人情味，但亦好均真，唔會無端端借錢俾人，就算係佢老豆都無得傾。」
在別人的危機中，彤叔往往找到商機。譬如九四年美國地產商特朗普（Donald Trump）周轉不靈，彤叔便與其他富豪組成財團，低價購入其新澤西赫遜河畔曼哈頓上城區的住宅項目，最終勁賺近一百億元。
○三年，外號公路大王的大陸民企富豪劉根山，有意在港借殼上市，彤叔趁機將亞細安拆骨，先把上市殼以逾八億元賣予劉根山，亞細安的小股東每股可獲八角八仙現金。至於公司持有，當時價值九億元的資產，包括日航酒店、萬豪酒店、香島道等地皮，則轉移至一家非上市的公眾公司Besteam內，而每股亞細安可換取一股Besteam股份。
當時每股Besteam的資產值高達一元一仙，彤叔卻提出以一角二仙購入Besteam股份，即是以一折收購而已。
避監管轉折私有化
「咁轉折去私有化，都係因為變成非上市公司，可以避過港交所同證監啫！」九六年以二元二角買入亞細安的散戶賴先生，三年前面對大股東如此賣殼拆骨，堅決不肯就範，但也有小股東怕Besteam缺乏公開市場而落疊。結果，鄭裕彤及曾文豪收多一成股權，合共持八成四Besteam。
據小股東所言，過去三年來，Besteam從來沒有派息，卻不時會寄信給小股東，說可以一角二仙出售股份，即○三年彤叔所開的價。去年，彤叔及曾文豪出新招，以一仙半的價錢，一股供九股；其如意算盤是，小股東應不會再注資供股，他們的持股便可增至九成九，亦即公司資產盡歸他們所有。
小股東如賴先生，便沒有供股，他說：「我唔知間公司做緊咩，佢從來都唔派股息、無市場價格，又唔可以公開自己買賣，我當時搵唔到理由說服自己供股。」
誰知始終有些小股東照跟，包括梁先生，他說：「反正一萬股只賣得千幾蚊，我係要玩到底，搏佢再上市。」
$20億 資產落袋三部曲
第一步
○三年七月，由於曾文豪股份已押予周大福，實際持有亞細安的鄭裕彤，將公司拆骨。
第二步
○五年七月，Besteam提出供股，以$0.015，一供九，小股東不跟，便會被大幅攤薄權益。
第三步
○六年六月，鄭裕彤及曾文豪另外成立私人公司Great Renown，二人分別持股60%及40%，並提出買下Besteam所有資產，每股Besteam可得$0.12，比資產值有兩成折讓，沒有供股的小股民未能翻身。
公眾公司須披露賬目
當年亞細安重組，將資產轉移至Besteam，亞細安股東變成Besteam股東，所以股東人數超過五十人，屬於公眾公司。由於公眾公司牽涉股東數目較多，故法例規定須每年向公司註冊處呈交賬目，讓公眾查閱。
不過，公眾公司並不等於上市公司，其股份往往只能透過私人渠道買賣，亦不受港交所或證監會規管。惟由於本身公司章程規定，Besteam還須在證監會網頁公布關連交易資料，例如供股文件。
出絕招折讓價賣資產
小股東趕極唔走，於是Besteam再出絕招，上月提出將所有資產賣予由鄭及曾二人全資擁有的公司Great Renown，出價逾十五億元，比市值廿億元，有兩成一折讓，之後將Besteam清盤，每個小股東派回一角二仙。
賴先生沒有供股，投資蝕足五成半，翻身奢望亦告幻滅。反而如果像梁先生般二仔底死跟，則輸少好多，只微蝕半成離場。
得知有Besteam的小股東不滿最近的交易安排，曾文豪顯得十分被動：「都無話抵唔抵嘅，一切聽彤叔話啦。」提到周大福老闆鄭裕彤，曾文豪恭敬的說：「我好尊重彤叔，佢德高望重，彤叔話A就A，B就B啦。」
表面上，Great Renown由周大福及曾文豪分別佔六成及四成股權，實際上彤叔有絕對控制權。今鋪收齊最後一成六小股東權益，彤叔計落只須付二億多元現金，便取得逾二十億元的資產，度出此橋的，是鄭裕彤掌櫃魯連城。
本週二，記者問鄭裕彤是否覺得有欺負小股東之嫌，他堅稱：「都係用市價買番，好公平。」
債務一筆勾銷
對於曾文豪以Besteam資產還債，鄭裕彤不置可否道：「呢啲嘢我唔清楚。」但知情人士透露，完成此宗交易，曾文豪欠彤叔的債便一筆勾銷。其實由○四年中開始，他已靜極思動，皆因家族爭產完滿解決。
話說曾紀華分身家偏心二房，由於他有台灣戶籍，其正室王素英○二年在台灣興訟，質疑遺囑的真偽，但她自己在台沒有戶籍，因而要撤銷起訴。
本來被委託任曾紀華遺產執行人、有「工廈大王」之稱的鍾明輝擺不平兩房爭產，索性在○三年向法庭申請辭職，任由兩房人爭個飽。之後，又輪到曾紀華的長女文雯以遺囑不符合台灣平分遺產的法律而入稟，但○四年八月遭法院駁回。
遺產解凍，曾文豪即動用九千四百萬元，買回原本由上市公司持有、自住的渣甸山軒德蓀道四號大宅；○四年底又出動掃貨，半年間掃入六個太古城單位，合計花掉四千二百二十萬元。
彤叔身家七百五十億
鄭裕彤眼光準繩、懂得把握時機平買資產，難怪成為一代巨富。但他將最值錢的資產，包括美國紐約、英國倫敦的寫字樓及豪宅，會生金蛋的環球酒店及賭場業務等，均收歸其家族私人的周大福企業持有，至少總值七百五十億元；比彤叔的上市旗艦新世界發展的市值還要高。
而負責幫彤叔在海外投資的馬仔，就是律師出身的李湘（Sammy Lee），其代表作包括購入倫敦萬麗酒店，以及在紐約與特朗普Donald Trump合作發展地產項目。最近星期日《泰晤士報》選英國一千大富豪，李湘亦榜上有名，排第五百五十四位，估計身家達十四億元。
生活奢華享樂為上
曾文豪現名下還有物業管理及環保設備等生意，其生活亦繼續貫徹其少爺本色，渣甸山大宅內既飼養了數隻牧羊狗和狼狗，屋外又泊了五部車，包括深藍色寶馬、銀色Audi及兩部日產七人車等，出入俱有司機侍候。
深諳玩樂之道的曾文豪，與其他富豪第二代仍老友鬼鬼，如曾與浙江第一銀行主席孔祥勉之子孔令遠夾份養馬；東亞銀行主席李國寶之子李民橋失婚時，又陪他往意大利、揸遊艇環島遊；與陳國強鋤大弟等等。
至於其弟曾文能去年底出獄，仍繼續聲色犬馬，其朋友透露，雖然白天他可能會往其兄曾文豪的公司走走，但晚間依然愛留連王子酒店及英皇駿景酒店等夜場。
本週一，記者造訪曾母馮婉琳名下、曾文能夫婦原居的大坑道花園大廈單位，外籍傭人表示，曾文能已搬回渣甸山大宅，與母親及兄長同住；黃玲翠已與丈夫分居，正身處美國。
長房兩岸吃得開
同鄉長輩談到曾氏兄弟，均搖頭嘆息：「以前佢伯爺在生時，文豪同文能跟出跟入，好似好孝順咁。點知曾紀華屍骨都未寒，幾十年基業就咁敗晒！
「真正同佢伯爺老友嘅，好似辜振甫（去年過身），要提攜，都提攜長房長子文仲啦！」事實上，曾文仲比兩個同父異母的弟弟更有乃父遺風，既娶個台灣立委的女兒于君明作妻子，但又可以當上政協、發展大陸房地產業務，在兩地都吃得開。
曾紀華偏心二房
富豪曾紀華，福建惠安人，生於書香世家。父親曾迺銘早逝，家道中落，曾紀華小學畢業即離鄉，隨兄長紀棠往晉江謀生。二十歲時，他更隻身到緬甸發展，創辦興華國貨公司，出口大米，終掘得第一桶金。
及後第二次世界大戰爆發，曾紀華於重慶興建藥廠，捐予民國政府抗日。此善舉令他在國、共兩黨間左右逢源，與周恩來、蔣介石、辜振甫及張浚生等，均私交甚篤。
強勁的人脈關係，使曾紀華在商場無往而不利，生意遍布中、港、台及東南亞，由製造香煙、紙品、罐頭餅乾、汽水，以至船務、港口、酒店、銀行、物業發展等都有。五六年，四十三歲的曾紀華身家已有四、五億元。
曾紀華有兩位太太，正室王素英有三子兩女，分別為文仲、文虞、文行、文雯及文珊；二房太太馮婉琳所生的兩個兒子文豪和文能，小時了了，尤其幼子曾文能中一時赴英升學即跳班至中四、二十歲即於倫敦大學畢業，故深獲老父偏愛。
九七年五月，曾紀華去世，二房幾乎盡得其百億元遺產，包括價值七億四千萬元的新加坡建安實業權益、二億多元的台灣國賓大飯店及世華銀行股權；更於生前將亞細安、惠揚控股、惠泰和太平洋港口，交予文豪及文能，於九七年高峰期，公司市值高達八十二億元。
相反，任職設計師的長女，則只分得五百萬元，分別極大。
黃金 【Let's go downhill】
2009年3月13日星期五
走趨上， 似在形成頭肩頂， 正處保力加通道底部， 若跌穿873則能確認頭肩頂下跌走趨。 需短期內升穿 10天線 及 20天線， 方可看好。
金融知識 【 Return On Equity - ROE - 股本回報率 】
Return On Equity ( ROE ) 股本回報率
股本回報率（又稱股權收益率、股本收益率或股東回報率或股東報酬率，英文：Return On Equity，簡稱ROE），是衡量相對於股東權益的投資回報之指標，反映公司利用資產淨值產生純利的能力。計算方法是將扣除優先股股息和特殊溢利後的溢利除以股東權益。此比例計算出公司普通股股東的投資回報率，是上市公司盈利能力的重要指標。
公司通常把盈利再投資以賺取更大回報，ROE正反映了公司這方面的能力，計算辦法是把淨收益（扣除優先股股息和特殊溢利）後，除以股東權益。
然而，公司的股權收益高不代表盈利能力強。部分行業由於不需要太多資產投入，所以通常都有較高ROE，例如諮詢公司。有些行業需要投入大量基礎建築才能產生盈利，例如煉油廠。所以，不能單以ROE判定公司的盈利能力。一般而言，資本密集行業的進入門檻較高，競爭較少，相反高ROE但低資產的行業則較易進入，面對較大競爭。所以ROE應用作比較相同行業。
又稱杜邦方程式（The DuPont Formula），可讓投資者更透徹了解ROE的變化。假若條件不變，其中一項增長都有助帶動ROE上升。例如，槓桿比率上升可以代表債務相對股東權益有所增加。由於利息是免稅的，而股息則不是，所以債務佔資本結構的比例增加，將帶動ROE上升。當然，若公司負債太高，債主要求較高風險溢價而使債務支出上升，則ROE不升反跌[1]。所以，當公司的資產回報率（ROA）大於債務的利率，債務增加才對ROE有正面作用。[2]
在分析不同行業的ROE時，應留意個別比率的角色。例如，零售業等邊際利潤率通常很低的行業，槓桿比率亦只為一般。可是，商店可以有非常高的營業額，資產周轉就成為分析此類行業的重要指標。
黃國英談匯豐競價時段 $33 事件
2009年3月11日星期三黃國英 於 港台 「 e 線 金 融 網 」 談星期一 （2009/03/09）匯豐銀行 競價時段 $33 事件， 觀點有別一般大眾， 值得一聽。 他認為問題不在競價， 而是在於資訊不對稱。（大家不要忘記黃國英的身份， 他可是一個基金管理人。 8仔覺得他將市場看得太守法， 完全屏棄陰謀論， 老實說不太苟同。）
還有談匯豐， 投資心得。
Original Link﹕mms://202.177.192.111/rthk/PTC/20090310/2009031017.asf
Edited version﹕
e線金融網-20090310-黃國英-1 - 黃國英
e線金融網-20090310-黃國英-2 - 黃國英
黃國英 blog﹕英 之 見 ： 冒 險 追 入 巴 克 萊
港股分析 【double your money﹗Stock picking﹗】
- A股
今日最低2089.86， 力守好淡分界2030， 最終升39.82（+1.88%）， 收報2158.57。
http://www.google.com/finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chvs=maximized&chdeh=0&chdet=1236701531152&chddm=723&q=SHA:000001&&gl=cn - 美股
大升379.44（+5.8%），開始反彈。
- 港股
熊二另一隻腳漸成， 等待反彈， double your money﹗ Stock picking game﹗
之前各國於09年第一季落力注資， 預期將會在日後日子反映出來， 被過份拋售的股份， 將成為反彈主力， 補淡倉會是今次的主題。
利好身懷六甲
致於買什麼股， 8仔取向較保守穩健的題目﹕「十大產業振興規劃」
- 汽車
- 鋼鐵
- 船舶
- 紡織
- 裝備製造
- 石化業
- 輕工業
- 電子訊息
- 有色金屬
- 物流業
雖然細節尚未公布，但政府最大目是讓以上產業升級，弱勢、規模小的公司將加快被淘汰，少數大公司將主導市場。中長線投資者也許可在這方面多做工夫。
另外亦會留意之前炒過的船運股及地產股。
相關文章﹕日夜鋪天蓋地論匯豐，不如準備美股反彈更實際
驚損手， 無大志， 又手癢， 可以點？
2009年3月7日星期六當前市況， 大勢向下， 不過當壞消息稍一暫歇， 旋即挾淡。 做好做淡， 都需要極高EQ與技巧， 還有一個必要條件， 就是貼市。 像 8 仔一樣要上班工作， 隨時會離開電腦， 實在不宜沾手。 但我等「炒鬼」， 豈會真的休戰。 現在推薦一個模擬炒賣遊戲給大家﹕「 2009國際金融投資實戰論壇暨21CN大福証劵港股權證/牛熊證仿真投資大賽」， 由 阿斯達克 協辨， 香港 大福証券 贊助， 國內 21CN 主辨， 勝出有2萬元獎金。
比賽詳情﹕ http://f.21cn.com/ztmetal/090302/pre-promote.htm
登入﹕ http://simtrade.finance.21cn.com/wcs/stock/index.jsp
財經剪聞 [ 2009-03-04 奧巴馬指現是入市好時機 ]
2009年3月5日星期四奧巴馬指現是入市好時機
2009-03-04
youtube 上的 speech
美國總統奧巴馬3 日在華盛頓表示，從上市公司的盈利數據看，現在是入市買股票的好時機。奧巴馬當日在白宮與到訪的英國首相白高敦舉行會談。會談結束後，兩位元首共同會見記者時奧巴馬做了上述表示。由於對金融系統恢復元氣缺乏信心，紐約股市近日連遭重創。在回答記者關於股市暴跌等相關問題時候，奧巴馬稱，政府制定經濟政策不能緊盯股市起伏，而應放遠眼光，努力使信貸市場流通順暢，企業投資趨於正常，失業率等數據回到正常範圍之內。 奧巴馬還表示，他對實現上述目標有絕對信心，但要糾正整個金融系統的錯誤還需要一定的時間。他表示，如果從長遠看，市場的盈利數據顯示現在買股票不失為一個好選擇。他還表示，終日擔憂市場行情會誤導人們採取錯誤的策略。以前犯了很多錯誤，現在正在收拾殘局，這個過程中市場必然會有起伏。但最終，一切都會回復正常。
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aJlunmJjNVAc&refer=home
博文推介 [ 會計仔筆記 - 匯豐十問 - 2009/03/01 ]
2009年3月4日星期三剛剛拜讀完「會計仔筆記」blog， 以會計角度看匯豐， 同8仔一樣嫌日聽夜聽的財演報紙分析太膩...可以去看一下
匯豐十問
http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=1599788
日夜鋪天蓋地論匯豐，不如準備美股反彈更實際
2009年3月3日星期二這兩天， 匯豐(0005.HK)供股的新聞鋪蓋漫天， 老實說， 8仔手上無匯豐， 供股對我沒大影響。
不過都貼下有關計算成本的方法﹕
=(買入價*12+28*5)/17
至於有股份在手的朋友， 最重要是你對匯豐有信心， 就供吧﹗
不然， 那 $4666 也可以買其他內銀股。 買匯豐肯定是長線投資， 爆炸力有限， 不過人人投資作風不同。
Profoilio 內有被大家目前睇淡的銀行股亦無問題， 有考慮到風險配置與個人能力便可。
我們就幾方面看一下匯豐﹕
- 行業﹕ 有說銀行業「有排都無運行」， 行業前景差。 不過銀行仍百業之母， 經濟復甦， 必先受惠， 不要被財演洗腦。
- 國有化﹕ 有說匯豐於英國要面對國有化同行， 等於同政府鬥。 不過， 若果你是富人， 你會放錢到一家政府有股份的銀行， 令你覺得身家讓政府看清， 避稅無門的銀行嗎﹖ 國有化銀行無疑於國策相關的問題方面會較受惠， 營業額相信會高過匯豐， 不過營利率未必高過。 所以相比起來， 於歐美等地， 匯豐確實比當地其他銀行更值得買。
- 區域﹕大家都看好中國經濟， 知道美國會有長久的經濟問題， 匯豐雖是國際級銀行， 但國內市場仍未能沾手。 現會要減少歐美等地的生意， 降低風險。 匯豐一日未有打入內地市場的消息， 8仔都唔會買。
我覺得大家反過來要留意美股， 一論急跌， 預期將會出現急勁反彈， 港股到時誓必狠勁挾淡。 與其浪費時間談匯豐供股， 不如為這一浪做準備吧﹗ 這可是曹sir 所講今年 double your money 的機會﹗﹗
去年11月起，喺熊市二期中獲利方法有：
一、吸納偏低股博反彈（如恒指接近11000點）；
二、拋空反彈股（如恒指接近16000點）。如歷史有參考價值，我地距離見底嘅日子仍十分遠。
財經導讀﹕末日博士主張國有化資不抵債銀行
2009年3月2日星期一「末日博士」(Dr Doom)魯比尼(Nouriel Roubini)主張國有化資不抵債銀行
資不抵債銀行宜國有化
一年前，我預計美國金融機構的虧損將達到1萬億美元，甚至可能高達2萬億美元。當時經濟學家及決策者的共識是這些估計言過其實，因為人們相信次按損失只有大約2000億美元。
正如我所指出的，隨着美國及全球經濟滑入嚴重的衰退，銀行虧損將大大超出次按領域，包括次按，近次按及優等房貸、商業房地產、信用卡、車貸、學生貸款、企業及商業貸款、企業債券、國家、州及地方政府債券，以及所有這些貸款證券化資產的虧損。從那時開始，美國銀行的撇賬已經超出了1萬億美元（也就是我的最低估計），而國際貨幣基金組織及高盛等機構現在估計虧損要超出2萬億美元。
英銀行情況相同
不過，如果你認為2萬億美元的數字已經龐大，那麼我的研究諮詢公司RGE所做的估計，表明美國各金融公司做出的貸款總體虧損及其持有的資產市值下跌將高達約3.6萬億美元。
美國銀行及證券公司要承擔一半的風險，或者是1.8萬億美元。剩下來的將由美國及世界各地的其他金融機構承擔。去年秋天支撑銀行資產的資本只有1.4萬億美元，這樣美國銀行系統將欠缺4000億美元。或許政府及私營部門給這些銀行注資後，也是接近零。
銀行還需要1.5萬億美元，才能令資本回到危機前的水平。人們需要這些錢才能解決信貸緊縮問題及恢復向私營部門借貸。所以在整體上，美國的銀行體系已經實際上資不抵債了。英國的銀行體系大體上也是資不抵債，而且許多歐洲大陸的銀行也是如此。
一般而言，人們有四種途經來清理面臨體制危機的銀行系統。分別是給銀行重新注資外加政府「壞銀行」購買其有毒資產、重新注資外加政府擔保有毒資產（銀行首先要承擔虧損）、政府擔保下的私人購買有毒資產（也是美國政府目前的方案），以及直接國有化（如果不喜歡國有化這個說法，就叫「政府破產管理」）資不抵債的銀行，並且在清理之後重新賣給私營部門。
「壞銀行」缺點太多
以上四種選擇中，前三個存在嚴重的缺陷。在「壞銀行」模式中，政府可能會為不良資產支付過多，這些不良資產的實際價值無法確定。即使是在擔保模式中，也會隱藏着過多支付的問題（或過度擔保，政府收取的費用並未能合理定價）。
在「壞銀行」模式中，政府管理其收購的所有不良資產又帶來新的問題，因為政府沒有專長和經驗來完成這一任務。美國財政部笨拙的方案就是把有毒資產從銀行資產負債表上剝離，同時提供政府擔保。這一模式過於缺乏透明度及複雜，因此這方案一經宣布，股市隨即大跌。
因此在似是而非的情況下，國有化或許是一個更為傾向於市場的方案。這一方案把明顯資不抵債機構的普通股及優先股一掃而空，如果資不抵債過於龐大，甚至包括未經擔保的債權人。與此同時，這一方案給予納稅人一定的好處。通過在政府擔保條件下在清理不良資產後，向新的私人股東轉售大部分資產及存款，這一方案還可以解決管理銀行不良資產的問題（因為Indy Mac倒閉時就是這樣處理）。
重整資本出售
國有化還解決了銀行規模過大難以倒閉的問題。這些銀行舉足輕重，因此政府就須要以納稅人高昂的代價予以挽救。這問題確實已經變得更大，因為目前的做法已經導致體弱的銀行接管更加體弱的銀行。
兼併這些借屍還魂的銀行，就像是醉鬼互相幫助站起來。摩根大通接管貝爾斯登及華盛頓互惠銀行、美銀接管Countrywide及美林集團、以及富國銀行接管美聯銀行，這些案例都突出了這一問題。隨着國有化，政府就可以分解這些金融怪物，並且以規模較小但資本良好的銀行面目出售給私人投資者。
瑞典在九十年代早期銀行危機的時候成功地採用了這一手法，而美國及英國目前的措施可能會最終產生日本式的借屍還魂銀行。這些銀行從來就沒有得到妥善的重組，並且無限期延長了信貸凍結。日本由於未能清理銀行問題而經歷了長達十年的接近蕭條困境。美國、英國及其他經濟體如果未能採取合理行動，將有相似的風險，也就是數年的衰退及通貨緊縮。
作者為紐約大學斯特恩商學院經濟學教授，經濟和金融諮詢機構RGE Monitor（www.rgemonitor.com）的主席。
版權所有：Project Syndicate，2009年
(原文﹕http://www.project-syndicate.org/commentary/roubini11)
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