黃 sir 都串 火燎森

2009年5月24日星期日

連黃 sir 黃國英都睇唔過眼, 火燎森〈袁炳輝)…相信唔洗我介紹, 有睇開 discuss forum 既應該唔會陌生…基本上佢長期高踞 discuss forum 財金版既圍插對象, 佢既言論同事跡亦都係疑點重重。 唔知佢係邊位既朋友, 可以去 discuss hk forum search 下, 關於佢逸事既 thread 多到你唔想睇。

債神好牌敢谷的智慧
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=7269
http://alexwongkwokying.blogspot.com/2009/05/blog-post_113.html

上星期提過債神格羅斯年青時在賭城領悟到管理金錢的其中一個戒條, 是無論投資的值博率有幾高, 也不應採取「咁筍, 瞓身啦」的孤注一擲打法。

管理金錢另一個極端是過份分散, 就像收買佬一樣, 逢股票也買一些, 可能整個組合裏面有10-15隻股票, 每隻股票只佔5-7%, 理論上, 超過第8隻股票後, 分散風險的效用就已經微乎其微。除非閣下挑選股票的眼光高過巴菲特, 每隻股票也跑贏指數又是正回報, 組合的回報會跟指數接近。這是教科書上教的大義:「不如買指數交易所基金啦,又方便, 手續費又平」。

孤注一擲太盲, 但買指數ETF又太悶, 就像勸人每日定時做運動、身體必定健康一樣, 與大部份投資者享受「嘩! 又升啦!」那種快感的人性, 絕對是背道而馳。格羅斯的做法, 是當值博率對自己有利時加碼, 但不會將注碼加大到因為3-5次誤判就要被抬出場長期休養。這也是他在賭城賭檯上領悟到的道理。

當時格羅斯連續幾個月, 每天在佛利蒙(Fremont)及四后賭場賭博21點(blackjack) 16小時, 可算是一份全職的工作。每個牌局, 格羅斯「例飛」下注2美元, 把它當成做生意的成本。格羅斯得出的經驗, 是當機率對玩家有利時, 就要下大注。格羅斯利用索普的算牌術, 可以約略算出牌局的值博率,例如莊家的牌面是6點, 而10及J,Q,K出現的機會很大, 莊家「爆煲」 的機率就不低了。對於格羅斯而言, 他會下比平常更大的注碼(但不是「瞓身」級的注碼, 最大也只會總賭本的2%)。輸了, 仍然會繼續下2美元,的「例飛」而不放棄, 因為他深信只要他在勝率超過50%的牌局時增加注碼, 牌局的數目夠多, 平均律( law of averages)就保證最終的勝方會是自己 - 這其實也是賭場賴以維生的法則。

債神的心法該如何應用在投資上? 很多人看過比德.林奇(Peter Lynch)的「選股戰略 」(One up on Wall Street), 覺得林奇是因為善於找出「五倍股」(Fivebaggers)而令麥哲倫基金當年威振江湖。林奇另一本較少人留意的著作「戰勝華爾街」(Beating the Street)中關於佳士拿(Chrysler)一段, 卻反映了林奇注碼控制的功力。1982年佳士拿被傳破產在即,股價急挫, 但其實在政府保證短債後, 手持現金應夠渡過難關。而林奇跟管理層會面, 發現其將會推出市場的新車款, 會有熱賣的潛力。投資佳士拿看似風險極大, 但極具值博率, 林奇敢於毅然投入基金5%的資本(基金章程上限)。後來汽車業復甦, 林奇更大注買入福特及富豪, 汽車股佔組合近20%, 一舉奠定麥哲倫成為美國傳奇基金的基石。

有一窮二白的小朋友著書立言, 用信用卡透支幾十萬「瞓身」去買某幾隻「贏硬」的股神愛股, 是多麼有智慧的「投資策略」時。你可以微微一笑跟他說, 「願你再續李佛摩(Jesse Livermore)的傳奇」...

相關受害者:
水仙子
http://hk.myblog.yahoo.com/jw!5Y._JXSXEhafDG0HIl.L

財經導讀 【黃國英 -買金銀沽空航運股 - 2009.05.21 】

2009年5月21日星期四

買金銀沽空航運股

外國政府殺入金融業,固然是一例,另外最近氣勢一度甚勁的航運股,亦不宜高追。高油價將會加重這些公司的營運成本,加上近幾年的中國熱,令中遠(1919)及中海集運(2866)有財力擴充,到現在逆境便有載力過剩的問題。過度擴充的後果原本是有風險倒閉,可是國企紅籌的身份,卻令它們周轉較易,繼續和其他同業一齊苦撐下去,因此預計盈利反抽的能力有限,不能再用昔日的爆發力來視之。
有一個投資理據之後,例如是貨幣供應大增將會推高資產價格,也要十分嚴格去挑選相應行動的目標,因為值博率差異可以甚遠。尤其是通脹升溫這課題,有逾半公司都不會是好的入市對象,其實美國在七十年代曾經經歷超級通脹,當時股票表現不外爾爾。
相信超級通脹論的話,在此刻仍有積極部署的機會,先用最簡單的邏輯,買黃金白銀,走勢亦越來越似向上突破加速升勢。另外則趁股市旺,沽空一些在通脹期盈利受壓的股份,如上述的航運股
這套一長一短的買賣,可以降低熱錢忽然從資產市場撤出的風險。
最近的升市,渾水摸魚跟風也可以大賺,不過這種日子不會長久,當不同資產之間的調配完成之後,下一浪股市就會是榮辱互見,功課相對更重要。

黃國英 09 年下半年操盤策略

2009年5月20日星期三

以下是節錄自 2009 年 5 月 14 日 RTHK e線金融網 的《對沖基金經理圓桌會議—09年下半年操盤策略》訪問


黃國英 09 年下半年操盤策略 - 黃國英

收聽全部:http://www.rthk.org.hk/asx/rthk/pth/ezone/20090514.asx
對沖基金經理圓桌會議——09年下半年操槃策略
嘉賓:
  • 卓司高資產管理有限公司投資總監司馬毅
  • 海角資產管理投資總監羅霈良
  • 以立投資管理有限公司投資總監林少陽
  • 豐盛金融資產管理董事黃國英

新聞轉載《台灣宜蘭 5級地震》

2009年5月19日星期二

台灣宜蘭下午1時過後,發生黎克特制 5 級地震,震央距離蘇澳地震站30多公里,深度76公里,宜蘭市、台北的坪林鄉、桃園、花蓮、新竹和台中都有震動。


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財經導讀 【New Bull Or Sucker's Rally? - CNBC - 20090519】

New Bull Or Sucker's Rally?
http://www.cnbc.com//id/30706395

Posted By:Lee Brodie

With stocks making triple digit gains on Monday some investors are asking, "is the action the start of the next leg higher -- or is it a sucker's rally?"

Hedge fund manager Andy Kessler isn't riding this bull. In fact he's taking it by the horns.

In last week's Wall Street Journal he laid out a case that seems rather compelling for the bears. We found his perspectives so intriguing we asked Kessler to join us as a guest on Fast Money.

He told us in no uncertain terms, this sure smells to me like a suckers rally largely because there aren't sustainable, fundamental reasons for the market's continued rise.

Kessler believes it all comes back to the banks. Although they’re up something like 30% over the last few months the gains were not based on strong profits but rather the notion that “financial Armageddon was off the table.”

“I don’t think the bank problems are solved,” he says on Fast Money. “What were called toxic assets only two months ago are now called legacy assets. (And yet) the banking problems are not solved.”

And in the WSJ he adds, “you can't have a profitless recovery.

Essentially Kessler feels that government actions drove bank stocks, which in turn led the market higher. (In other words an artificial catalyst). As a result the move does not reflect fundamental hurdles still facing the market including:

- Subpart earnings
- Weak demand for Treasurys
- Big changes in health care

And that's just the beginning of Kessler's rather long long list.

Perhaps another way of saying it is this: the fundamentals don’t point to the same kind of rosy outlook as the recent moves in stocks suggest.

And “until these issues are resolved, I don't see the stock market going much higher,” Kessler says.

What’s the bottom line? “I think the whole (rally) is engineered to solve the bank problems. I don’t have a problem with that but I don’t want to be the sucker buying into the rally.”

新聞轉載《美國洛杉磯5級地震》

2009年5月18日星期一

來自 RTHK On Internet - 即 時 新 聞

美國洛杉磯發生黎克特制5級地震,廣泛地區感受到震動。 地震在當地晚上8時許發生,持續了10至15秒,有居民慌忙走到街上;震央接近洛杉磯國際機場,但機場並無受到破壞,當局亦無收到傷亡或嚴重損毀報告。


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啟示:停載報張雜誌的原文轉載

2009年5月12日星期二

鑑於 8 仔另外一個 blog 《8 の 玩物》 早前收到律師信(詳情:就李嘉誠先生律師信作出致歉), 為免節外生枝, 惹上其他麻煩, 將會無限期暫停報張雜誌的原文轉載, 以經 8 仔消化後寫成之精讀代替( 8 仔已成驚弓之鳥, 不敢做次, 生怕繼李先生後再收信報律師信)。 不便之處, 敬請見諒。

黃國英:證券時報 時報線上:時報會客室

2009年5月11日星期一

黃國英:證券時報 時報線上:時報會客室





黃 sir d 國語算做好左d, 不過都係頂唔順既話...可以去佢個 blog 睇返文字版
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=7064

港股分析 【Thursday 】

2009年5月4日星期一

當上星期初, 大家為 H1N1 而憂心的時侯, HIBOR 及金價皆沒有大升。 反映大户對 H1N1 未有太大擔憂, 結果反而是引來散户大量熊証渡長假。 直至這兩天, 大家發現所擔心的 H1N1 殺傷力不大, 經已太遲。 又再一次反映資訊不對稱的事實, 雖然大户都不是微生物學家, 但大户掌握的資料肯定比大家多, 國際視野更廣闊! 一如所料, 今日又再屠殺熊証, 8 仔今天亦將達標的 386 中石化 Call Option 獲利(跟上月尾黃國英建議購入, 不過如今發覺沒有炒作引子, 爆炸力不夠, 獲利離場算數)。

但個人認為今個星期四是一個頗具方向性的日子, 原因如下:

  1. 美國公佈銀行壓力測試結果, 不論結果好壞, 皆是極好做上做落藉口。 若結果正面, 將是一眾牆頭草所期昐的 17400。 不過個人認為結果不樂觀, 估計延遲公佈只是給予銀行更多時間去籌劃集資方案, 而現時美國的銀行股價已過份反映其價值。

  2. 大型 IPO 忠旺於 5 月 8 日掛牌, 汲取市場部分資金, 股票供應大大增加。

就以上兩點, 暫時會等機會購入少量 Put Option, 待出現轉淡訊號(如: 大陰燭、 HIBOR 抽升、 金價債券升等作參考, 盡量不用技術大位做定奪, 以免被愚弄‥‥), 才正式做淡, 如沽期指等。

財經導讀 【王逸 - 恒指上升目標16400 - 2009.05.03 】

2009年5月3日星期日

浪圖盡:恒指上升目標16400
王逸

08 年由 3 月低位 20573 所出現的反彈高位 26387 出現在 5 月 5 日, 當日是節氣「立夏」。 今年節氣「立夏」亦是 5 月 5 日, 會否亦是 3 月至今回升告段落的時刻? 傳統智慧是「五月沽貨離場」

雖然上證綜合指數 20 日線已升破 250 日線, 但指數一度跌穿 20 日線才現回升, 明顯屬反彈而已, 仍有機會回至 2300 / 2250 左右, 對港股的壓力未解除

「首選」模式:短線調整後再升
巨浪 IV 的整固仍以「三角形」模式運行; 大浪 A 低位為 08 年 10 月 27 日的 10676 (H指4792), 隨後至今仍為大浪 B 反彈。
12 月 11 日高位 15781(H指為 1 月 7 日的 8774)為大浪 B 中浪(A)反彈高位;中浪(B)於 3 月 9 日的 11345 見底(H指為 3 月 3 日 6404)。
目前為中浪(C)小浪 c 的上升。 若以「5-3-5」形式運行, 小浪 c 的細浪 1 於3月17日的 13226(H指7777)見頂, 小浪 c 的細浪 2 為3月20日的 12797(H指7454), 4 月 16 日的 15977(H指9447)為小浪 c 的細浪3高位。
細浪 4 回落低位為 4 月 28 日的 14458(H指8381)。 隨後的回升可視為中浪(C)小浪 c 細浪 5 的上升, 目標仍為恒指 16400 附近(H指9700), 亦可達 17100 附近(H指10300)。

「次選」模式:見頂回落的短線反彈
若今次回升未能升破恒指 15977(H指9447), 且回落跌穿 4 月 8 日的 14276(H指8360)和 50 日線支持;中浪(C)仍屬「3-3-3」形式。
小浪 a 於 3 月 17 日的 13226(H指7777)見頂, 小浪 b 以「不規則形」於 3 月 30 日的 13413(H指7878)完結, 4 月 16 日的 15977(H指9447)為小浪 c 的高位, 亦即大浪 B 中浪(C)反彈高位, 然後開展大浪 C 中浪(A)下跌。